<aside> 📋 증권사: SemiAnalysis | 애널리스트: Daniel Nishball, Jordan Nanos, Cheang Kang Wen 외 2인 | 발간일: 2026-04-02 종목: (개별 종목 추천 없음 — GPU 렌탈 시장 전반 분석, CoreWeave·Nebius·IREN 언급)
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Anthropic의 Claude 4.6 Opus와 Claude Code의 수요가 폭발하면서 Anthropic ARR이 지난 분기 말 90억 달러에서 현재 250억 달러로 한 분기 만에 거의 3배 증가했다. GLM, Kimi K2.5 등 오픈 모델의 사용 확대와 Anthropic, OpenAI, 각종 Neolabs의 자금 조달도 GPU 수요를 끌어올리고 있다. 이 변곡점으로 인해 하이퍼스케일러와 네오클라우드 전반에서 GPU 쟁탈전이 벌어지고 있다.
수요 급증의 가장 가시적인 동인은 멀티 에이전트 워크로드의 등장이다. 다단계 워크플로우를 높은 동시성으로 실행하며 지속적으로 반복하는 구조가 토큰 소비와 컴퓨트 수요의 파라볼릭 성장을 이끌고 있다. SemiAnalysis 자체적으로도 지난 7일간 수십억 토큰을 소비했으며 평균 비용은 약 $5/M tok이지만 시간 절약과 워크플로우 확장의 투자수익률이 비용을 크게 상회한다고 밝혔다.
SemiAnalysis는 Claude Commits Daily를 추적하고 있으며, 현재 궤적대로라면 2026년 말까지 Claude Code가 전체 일일 커밋의 20% 이상을 차지할 것으로 전망한다. 아직 Fortune 500 기업과 광범위한 경제 주체들은 에이전틱 AI의 생산성 혁명을 인지하지 못하고 있어, AI 도구 채택이 확산될수록 토큰 소비는 구조적으로 우상향할 수밖에 없다는 판단이다.
H100 1년 GPU 렌탈 계약 가격은 2025년 10월 저점인 $1.70/hr/GPU에서 2026년 3월 $2.35/hr/GPU로 약 40% 급등했다. 1월 말 $2/hr를 돌파한 뒤 2월 중순~하순에 전월 대비 20%, 3월 말에 추가 15~20% 상승이 예상된다. 온디맨드 GPU 렌탈 용량은 모든 GPU 유형에서 완전 매진 상태이며, 기존 보유자들은 가격 인상에도 불구하고 용량을 반납하지 않고 있다.
SemiAnalysis는 100개 이상의 시장 참여자(네오클라우드 제공업체, 컴퓨트 매수·매도자)를 대상으로 매월 서베이를 실시하여 25~75 백분위 범위의 대표 가격을 산출한다. 기존 GPU 인덱스들이 스팟/온디맨드 게시가를 기반으로 하는 것과 달리, 실제 거래 데이터로 검증된 계약 시장 가격을 추적한다는 점이 차별점이다. H100 외에도 H200, B200, B300, GB200, GB300, MI300, MI325, MI355 등 주요 GPU의 3개월~5년 기간 구조를 기관 구독자에게 제공한다.
불과 6개월 전까지 대부분의 시장 관찰자들은 Blackwell 배포가 확대되면 Hopper(H100, H200) 렌탈 가격이 상당히 하락할 것으로 예상했고, 6년 감가상각을 적용하는 네오클라우드나 하이퍼스케일러를 비판했다. 그러나 실제로는 정반대 현상이 벌어졌다. 오픈 모델의 급속한 채택과 추론 수요 가속화로 H100 수요가 견조하게 유지되거나 오히려 강화되면서 기존 카드에 대한 수요도 높은 상태가 지속되고 있다.