<aside> 📋 증권사: 신한투자증권 | 애널리스트: 박광래·최민기·한승훈·최원석 | 발간일: 2026-05-18 | 작성자: 잠실개미 국내 관심종목: POSCO홀딩스(005490, BUY, TP 580,000원) / 고려아연(010130, BUY, TP 1,900,000원) / LS(006260, BUY, TP 600,000원) / 포스코인터내셔널(047050, BUY, TP 99,000원) / LS에코에너지(229640, BUY 신규, TP 105,000원) 해외 관심종목: ATI(미국) · MP Materials(미국) · 북방희토(600111.SH) · 샤먼텍스텐(600549.SH)
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희소금속과 희토류는 이제 단순한 원자재가 아니라 반도체, 이차전지, 전기차, 풍력, 방산, AI 인프라의 성패를 좌우하는 전략 자산으로 부상했다. 수요가 빠르게 늘어나는 반면 공급망은 특정 국가, 특히 중국에 과도하게 집중되어 있다. 중국은 희토류 채굴의 약 60~70%, 분리·정제의 90% 이상, 영구자석 생산의 94% 안팔을 장악하고 있으며 디스프로슘·테르본 같은 중희토류에서는 사실상 독점적 지위를 확보하고 있다. 2025년 이후 중국이 텍스텐, 텔루릊, 비스무스, 인듀, 몰리브덱과 중희토류에 대한 수출 허가제를 강화하면서 희소금속은 가격 변수보다 안보 변수로 재정의되고 있다.
대부분의 희소금속과 희토류는 독립 광산이 아닌 아연·구리·납 제련의 부산물로 회수되는 구조라 가격이 올라가도 공급이 즉각 늘기 어렵다. ESG 규제, 인허가 지연, 수자원 부족, 광산 개발 장기화까지 겹치며 비중국 공급망 구축은 필연적이지만 속도는 더디다. 희토류 광석에서 개별 원소를 추출하려면 수백 번의 용매 추출 과정을 거쳐야 하며 막대한 양의 산성 폐수와 방사성 잔류물이 발생한다. 1980년대 이후 선진국들이 환경 오염 문제로 희토류 제련 시설을 폐쇄하는 동안 중국이 환경 비용을 도외시하며 독점적 인프라를 구축한 결과다.
미국은 2025년 USGS의 'Mineral Commodity Summaries'를 통해 핵심 광물 목록을 60종으로 대폭 확장했고(2022년 50종에서 구리·실리콘·우라늄·은·야금탄 등 10종 추가) MP Materials, USA Rare Earth 등을 중심으로 희토류 채굴·정제·자석 제조 내재화를 추진하고 있다. EU는 2024년 핵심원자재법(CRMA)을 통해 34종 핵심 원자재를 지정하고 2030년까지 역내 채굴 10%, 가공 40%, 재활용 25%, 단일 제3국 의존도 65% 이하 달성 목표를 설정했다. 한국은 35종 희소금속과 10대 전략 핵심광물을 선정하고 2030년까지 재자원화율 20% 목표를 추가로 설정했다.
2025년 2월 중국은 국가 안보를 이유로 텍스텐, 텔루륨, 비스무스, 인듀, 몰리브덱 및 정제·가공 기술에 대해 전면적인 수출 허가제 시행을 발표했다. 텍스텐, 텔루륨, 비스무스, 인듀의 경우 글로벌 생산 점유율이 70%를 상회하며 몰리브덱 역시 약 38%의 비중으로 중국이 세계 1위 지위를 유지한다. 텍스텐은 미사일·포탄·관통탄·절삭공구의 핵심 원료(중국 광산 생산 79~80%), 인듀는 디스플레이·반도체, 텔루륨은 CdTe 태양광, 비스무스는 납 대체 탄약·솔더링, 몰리브덱은 합금강·미사일 부품·정유 촉매에 쓰여 공급 차질의 파급력이 크다.
주요국이 비중국 공급망 구축에 나서고 있지만 광산 개발은 발견·탐사·타당성 조사부터 가동까지 평균 15~20년 가까이 걸리고 인허가·수자원 확보·ESG 규제가 누적된다. 일본은 입계확산, 중희토류 제로 자석, 희토류 미사용 모터 등 저감·대체·재활용 기술에 투자하며 호주 Lynas Rare Earth와의 협력을 통해 희토류 의존도를 낮추고 있다. 한국 역시 일본식 장기 오프테이크와 해외 정제 거점, 국내 자석 생산능력 확보가 현실적 해법으로 제시된다.
무기체계 부품 산업에 투입되는 NIIN(National Item Identification Number) 9자리 번호 기준 희소금속 사용량은 비스무스 약 4,000개, 텍스텐 약 3,500개, 텔루릊 약 2,500개, 인듀 약 1,500개에 달한다. 즉 미국·NATO 군수 체계의 핵심 부품 다수가 중국 의존 자원에 의존하고 있다는 의미다.
